测温枪里的芯片暴富生意 | IPO观察(3)
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【摘要】晶华微与可比公司的毛利率水平对比情况,资料来源:晶华微招股书 先从产品上说,晶华微的主要产品为基于高精度ADC的信号处理SoC解决方案。SoC(Syst
晶华微与可比公司的毛利率水平对比情况,资料来源:晶华微招股书
先从产品上说,晶华微的主要产品为基于高精度ADC的信号处理SoC解决方案。SoC(System on Chip,芯片级别系统)指的是能够实现专用目标的集成电路。举例来说,疫情之下的刚需测温产品,就需要用到红外测温SoC芯片,该芯片的作用是能够让温度数值在测温枪屏幕得到最终呈现。
半导体上市公司数量统计,数据来源:Wind,36氪制图
此外,2015年8月,曾任职于中国香港公司豪威科技、首科电子和梦科国际的梁桂武加入晶华微任业务总监,梦科国际至今仍是中国台湾模拟IC企业纮康科技(6457.TWO)的产业合作伙伴。
晶华微股权结构,资料来源:晶华微招股书
晶华微2018-2021业绩,数据来源:晶华微招股书,36氪制图
近日,晶华微向上交所提交注册,保荐机构为海通证券股份有限公司,拟募资7.5亿元。一家典型芯片企业20年发展中的投入与变现,落实于纸面之上,可以从其招股书中读出一二。
医疗健康SoC芯片基础工作原理,资料来源:晶华微招股书
志合电子营收、净利润情况,数据来源:晶华微招股书,36氪制图
在这类芯片的性能上,“位数”是被用于衡量这类芯片的重要性能指标,例如晶华微的红外测温芯片主打高精度、低功耗,具体为24位ADC和8位MCU。这一性能的实现,或可以在晶华微今天的团队背景上看到其背后思考。
因此,仔细看晶华微的收入构成就会发现,2020年晶华微收入翻了3倍以上,主要的贡献来自红外测温信号处理芯片,从2019年的1128万元增长至2020年的1.28亿元。
急速变动的供需关系没能让看不见的手第一时间反应过来,这也带动了其上游红外测温信号处理芯片的量价齐升。2019年平均单价仅1.3605元的芯片,在2020年来到1.9716元/颗,同比上升44.92%;销量由2019年的829.67万颗上升至2020年的6474.40万颗。
2018-2021年,晶华微主营业务收入分别为5017.70万元、5973.32万元、1.97亿元、1.73亿元;归母净利润分别为568.81万元、1111.86万元、1.00亿元和7735.15万元。也就是说,在2020年疫情影响之下,净利润仍翻了超8倍之多,平均下来,疫情后的两年中,晶华微净利润在50%上下波动。
晶华微2019-2021主营业务收入构成,数据来源:晶华微招股书,36氪制图
疫情虽然短暂催化了2020年的业绩,但剔除疫情影响晶华微依然表现了很高的成长性。不计红外测温业务,晶华微其他芯片销售收入在2020年近7000万元,较2019年同比增长44%左右,2021年则是来到1.43亿元,较2020年实现了业绩翻倍。
历经三年发展,志合电子已经逐成为电子秤模组的主要厂商,在浙江区域建立了声誉。2020年志合电子营业收入达4628.88万元,净利润360.04万元。增长性的经营业绩为志合电子的独立发展提供了有利条件,同年12月,其将晶华微借款全部还清。此外志合电子也在市场上有了更多选择可能性,根据招股书披露,志合电子也向芯海科技采购同种类芯片,对晶华微不构成依赖。
上游技术越发有话语权,甚至2017年时,倍尔康开始转为向经销商科视通间接向晶华微采购芯片。彼时已经出现SoC芯片开始增量的趋势,体温计电子产品逐步落地,契机出现在《关于汞的水俣公约》的正式生效,明确规定了2026年开始停止生产传统的水银温度计。
能够较早建立稳定合作关系是进入额温枪领域的触手,早在2015年时,晶华微就和额温枪头部企业倍尔康建立了合作关系,在之后的两年间向倍尔康销售少量的红外测温信号处理芯片。据招股书,倍尔康医疗健康SoC芯片70%由晶华微提供,前者生产的红外测温枪约占国内市场份额的三分之一。
初成立时,志合电子规模尚小,就是晶华微为志合电子的发展提供了资金支持。2018年晶华微向志合电子形成的销售收入仅为297.31万元,同年5月,晶华微向志合电子提供466万元借款用作生产经营。同年7月,晶华微还向志合电子增资136万元,占股40%(2020年9月转回志合电子实控人)。
晶华微对部分公司形成的销售收入,资料来源:晶华微招股书,36氪制图
晶华微2020年前五大客户情况,资料来源:晶华微招股书
2021年,由于国内疫情得到有效控制,晶华微在红外测温信号处理芯片的收入减少至3000万,整体收入下滑13%左右,来到1.73亿元。
李建于去年1月加入晶华微为上海分公司任总经理。他拥有产业和学术的双重背景,曾在专用集成电路与系统国家重点实验室从事研究工作、也曾在台系芯片设计公司Mstar担任资深工程师,是国内第一个作为第一作者在JSSC发表论文的研究学者;
文章来源:《包装工程》 网址: http://www.bzgczzs.cn/zonghexinwen/2022/0622/781.html